今年是深圳經濟特區建立40週年。40年來，從默默無聞的邊陲小漁村成長為如今的現代化國際大都市，深圳創造了世界城市發展史上的奇蹟亞美體育買球安全麼，而在這個過程中，資本市場扮演了至關重要的角色。

　　以1990年12月深圳證券交易所的成立為標志，深圳資本市場至今已走過了30年的歷程。今年6月，中天精裝（002989.SZ）正式在中小板掛牌上市，自此，深圳實現了在上市公司的數量、總市值和淨利潤三大維度上全面超越上海，躍居全國第二，僅次于北京。

　　深圳這片創新熱土上，走出了騰訊、中國平安、萬科、比亞迪等一批標桿企業和行業翹楚。相比于京滬以國企和金融企業為主的龍頭公司結構，深圳企業則是以民營企業為主體，科創屬性凸顯。

　　“深圳是中國資本市場非常難得的一座富礦。”深圳證監局原局長張雲東在接受《財經》記者採訪時直言，通過對“富礦”的監管、研究，可以為整個中國資本市場的發展提供一些經驗和建議。

　　今年10月11日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《深圳建設中國特色社會主義先行示範區綜合改革試點實施方案（2020-2025年）》（以下簡稱《方案》），其中關于金融領域改革的部署著墨頗多，支持深圳在資本市場建設上先行先試。

　　具體改革措施包括：推進創業板改革並試點注冊制，試點創新企業境內發行股票或存託憑證（CDR）；建立新三板掛牌公司轉板上市機制；探索優化創業投資企業市場準入和發展環境；支持符合條件的外資金融機構在深圳依法發起設立證券公司、基金管理公司等。而在今年8月，深交所創業板改革並試點注冊制首批企業上市，在資本市場改革上再次先行一步。

　　經濟特區四十年，深圳資本市場是如何一步步成長起來的？有哪些成長的煩惱？放眼未來，一系列政策紅利背景下，又該如何把握其中蘊藏的歷史機遇？

　　早在1983年，深圳就發行了新中國第一張股票“深寶安”。1987年起，深發展、深萬科、深金田、深安達、深原野等“老五股”發行，並在深圳發展銀行特區證券公司的櫃台開始了最早的證券交易。到了1990 年上半年，“ 老五股”的交易量不斷攀升，但落後的櫃台交易無法滿足需要，出現了黑市交易亂象，客觀上也亟須證券交易所的出現。

　　1988年5月，時任深圳市委書記李灝帶考察團到歐美三國考察，在倫敦的招商引資推介會上，有外資企業人士表示，若中國能建成一個按國際慣例運作的深圳證券交易所，他們很願意投資。這一席話讓李灝堅定了在深圳創建證券交易所的決心。

　　1988年11月，深圳成立資本市場領導小組，開始了交易所的籌建工作，深交所原副總經理歪歪漫畫登錄首頁頁面中心、創始人之一禹國剛出任專家小組組長。他帶領同事們用不到半年的時間翻譯了200多萬字的境外證券資料，結合深圳實際，完成了《深圳證券交易所籌建資料匯編》，它奠定了深交所最基本的規章制度。禹國剛把這稱為“創業”，“就在國貿大廈的三間倉庫裡，一個茶幾，我和高西慶一人一支筆，把規則鋪得滿地都是。”

　　就這樣，深交所“破土而出”。1990年12月1日，深圳市委市政府利用中央給予經濟特區的特殊政策，率先開始集中交易，殺出了一條創建資本市場的“血路”。而直到1991年4月，深交所才拿到了“準生證”經國務院批準授權中國人民銀行下發的批文。

　　在那個經濟體制轉軌的年代，對于股份制、證券市場到底姓“資”還是姓“社”，一直有爭論。而鄧小平在南方談話中的一番論述一鎚定音，“證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。”

　　此後30年亞美體育買球安全麼，從1991年率先發行B股，到2004年、2009年相繼推出中小板、創業板，深交所率先建立起多層次股票市場體系亞美體育買球安全麼，逐步發展成為參與人數最多，主要市場指標位居世界交易所前列的證券交易所財經消息！。截至2020年11月18日，深交所共有上市公司2329家，股票總市值達到32.89萬億元。

　　“以前很多上市公司都願意到上交所，不願意去深交所，當時深交所領導到全國各地去宣傳推廣，吸引企業到深交所上市。而且深圳這座城市非常年輕，年輕就意味著活力和創造，這也造就了深圳濃厚的金融氛圍。”英大證券首席經濟學家李大霄表示。

　　Wind數據顯示，截至2020年11月18日，作為中國資本市場發源地之一的深圳，共有314家上市公司，數量位居全國第二亞美體育買球安全麼，上市公司總市值突破10萬億元。其中既有中國平安、招商銀行、萬科等世界500強企業，也有順豐、比亞迪、中興通訊等行業巨頭，以及邁瑞醫療、立訊精密、大族激光等細分領域龍頭企業。

　　早在2018年3月，深圳A股公司境內總市值便已超過上海，穩居全國第二位。2019年以來亞美體育買球安全麼，隨著核心資產和科技股的崛起，深圳龍頭公司市值增長迅猛。Wind數據顯示，截至11月18日，深圳上市公司A股總市值達10.14萬億元，超過上海和廣州兩地上市公司總市值之和9.54萬億元。除市值外，深圳上市公司業績同樣表現不俗。2019年，深圳上市公司實現營業收入4.65萬億元，同比增長11.33％，增速在全國主要轄區中排名第一。

　　深圳上市公司的獨特之處，還在于其“高新技術產業+民營企業”的亮眼名片。深圳上市公司中，民營企業達到218家，近三分之二，民營經濟成為深圳經濟和資本市場發展的驅動力量。此外，以電子、計算機、通信和醫藥生物四個行業所代表的科技創新企業，在深圳上市公司中的佔比達43.7％，而上海上市公司這一比例僅有23％。

　　“以深圳為典型代表的經濟特區形成了以企業（尤其是民營企業）為創新主體、以政府為創新推手的內在動力機制和不斷追求創新的文化氛圍。面對市場主體創新行為，深圳對試錯具有更強的包容性。”中山證券首席經濟學家李湛說。

　　深圳基金業從零起步，不斷發展壯大。近五年，深圳基金公司公募基金數量及規模均以約20％的增速穩步增長，2019年末公募基金管理規模較2015年實現了翻倍式增長。中國基金業協會最新數據顯示，截至2020年9月底歪歪漫畫登錄首頁頁面中心，我國公募基金規模達17.80萬億元，公募基金數量達7644只，創下歷史新高。地域分布上，按照資產淨值全口徑，三季度末時上海公募基金規模為6.61萬億元、北京為3.74萬億元、廣東（除深圳）為1.72萬億元、深圳為4.4萬億元亞美體育官方app下載，，深圳位列全國第二。

　　“深圳在金融市場方面比較開放包容，所以深圳基金公司在產品創新、管理創新、制度創新方面也走在了全國的前列。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍以其所在的公司前海開源基金舉例道，該公司是業內較早施行股權激勵的基金公司之一。

　　“對于企業高層，公司採取合伙人制度歪歪漫畫登錄首頁頁面中心，所有對公司有重大貢獻的人都可以獲得公司的股權亞美體育買球安全麼，成為合伙人機械制造，。而對于公司基金經理，則採取事業部制來更好地激勵基金經理歪歪漫畫登錄首頁頁面中心，把資產管理規模做大做強，把業績做好，從而留住人才。”楊德龍說。

　　1999年，在IDG資本等海外風投剛剛進入中國市場不久，一批本土創投機構在深圳率先破土而出。科技部副部長徐南平曾表示，深圳集聚了全國三分之一的創投機構，是名副其實的創投之都。

　　此次《方案》和授權事項清單中，亦包含著對股權投資行業的重磅利好政策，包括完善私募基金登記備案流程，為符合條件的管理人和基金產品開闢綠色通道；完善私募基金託管制度；拓寬創業投資資金來源和市場化退出渠道等。

　　“清單中點名要探索優化創業投資企業市場準入和發展環境，並在市場環境、登記備案等方面給予政策利好，深圳創投行業前景可期。”中國母基金聯盟秘書長、水木資本創始合伙人唐勁草稱。

　　回首過去幾十年，深圳資本市場經歷了從無到有、從小到大、從稚嫩到成熟的發展歷程。而近期創業板改革並試點注冊制的落地，給深圳40年後再出發吹響了號角。

　　今年8月，創業板首批18家試點注冊制企業上市。Wind數據顯示，截至11月18日，創業板共受理了433家企業發行上市申請，已發行49家，已經審核通過56家亞美體育買球安全麼，中止審查92家亞美體育買球安全麼。

　　毋庸置疑的是，創業板注冊制的啟動，讓深交所步入了改革新階段，也讓深圳成為了整個資本市場改革的試驗田。證監會副主席閻慶民也表示，下一步，深交所將著力優化已經實施注冊制的創業板的服務功能，為存量市場改革積累經驗。

　　“深企以民企為主，很多企業市場前景廣闊，但囿于核準制下的盈利限制無緣資本市場，改革後門檻將大大降低。”有投行人士表示。

　　不過，隨著注冊制的深入推進，面臨的挑戰也越來越多。一位接近監管人士指出，目前的制度安排尚未經歷完整市場週期和監管閉環的檢驗，形成有效的市場約束需要一個漸進的過程，有效保護投資者合法權益仍面臨不少難題，外部環境還存在較大不確定性。

　　“就像一個基金經理只有經歷了熊市和牛市以後，才能說算走向成熟了。我們這兩年市場還不錯，到底能不能經受住完整週期的考驗，現在還不敢說。從監管閉環的角度來說，只有把查處、發行、上市、再融資、退市這些全部走過一遍，而且形成相當規模後，才敢說是完整的監管閉環，現在還沒有，也只是個開頭。”前述接近監管人士表示。

　　此外，他還表示，目前信息披露的精力主要放在真實性上，還有很多有待改進之處，如：如何讓信息披露更符合投資者需求，更簡明有效；如何解決商業秘密保護和信息透明度之間的衝突問題等。

　　對于深交所來說，未來的發展目標，是成為優質創新資本中心和世界一流交易所。但有業內人士稱，成為世界一流交易所需要具備以下幾個要素：一是要聚焦一大批全球最優秀的上市公司；二是吸引全球的資本；三是需要一定的金融衍生工具；四是取決于整個投資者群體的成熟度。在以上四個方面，深交所依然有很長的路要走。

　　交易所聚集了市場的目光，但對于無法登陸資本市場的企業而言，風險投資則成了“續命神藥”。那麼，深圳創投業的發展還存在哪些問題，創投機構人士對未來又有怎樣的期待？

　　國浩律師事務所證券、私募律師杜建敏，此前作為合伙人主導成立了一家私募基金。他表示，目前的私募基金管理人及產品的登記備案，總體比較順暢，但仍存在一些問題亞美體育，。比如亞美體育。，同一投資主體設立多管理人問題，在登記的標準、口徑、允許性方面有障礙，這對國有基金和政府基金影響比較大，應該持開放態度。

　　“另外，在深圳設立私募基金管理人要經過金融辦的前置審核，而審核標準並不明確，也沒有審核時限的限制，給後續工商登記帶來直接障礙。工商登記完成後，部分銀行收緊了對企業銀行賬戶的開立政策亞美。，給注冊資本繳納和募資工作帶來極大不利。”杜建敏對《財經》記者表示。

　　在他看來，優化創投市場環境的關鍵是解決行業發展面臨的募資難問題，拓寬資金來源主要包括強力推動養老金、企業年金、住房公積金，尤其是保險資金參與創業投資。“未來還應做好兩件事：一是開展股權投資和創業投資份額轉讓工作；二是採取差異化金融政策及稅收政策，在金融貸款、擔保機制亞美體育app官方，、稅收制度歪歪漫畫登錄首頁頁面中心、財政補貼等方面，給予創投機構優惠。”